（报告出品方/作者：毕马威中国和穆迪戴维特，张岚岚、马丁·穆迪）
一、全球旅游免税零售业概述
旅游免税零售业是旅游业和航空业的一个全球性子产业，主要是向国际旅客销售某些免税商品。
在中国海南、韩国济州岛和日本冲绳三个地方，本国游客也都享有免税购物的资格——即近期大家耳熟能详的“离岛免税”。
全球旅游免税零售产业始于年爱尔兰国有机场管理公司爱伦塔集团（AerRianta）经营的香农机场。到年（疫情前），它已经发展成为一个销售额达亿美元的业务板块而亚太地区占销售额的53%以上。
旅游免税销售一般发生在机场、港口、特定市区免税商店、飞行和游轮航行途中、边境关口、为外交和军事人员服务的专门商店以及现有免税零售商的在线销售网站等场景。
免税销售的产品因国家和司法管辖区而异（例如，欧盟成员国之间没有免税政策）。根据这些政策购买的商品可以被带入目的地国家，免税商品的金额和数量（“免税额度”）依不同国家的政策而定。海南离岛免税购物额度是10万元人民币（约合15,美元），为全球最慷慨的免税购物额度。
二、年形势和新冠疫情的影响
新冠疫情摧毁了全球旅行和旅游业。经历了一个繁荣的年后，全球航空业在年全线崩塌。
世界旅游组织（UNWTO）认为，这导致年全球旅游业遭遇了有史以来最糟糕的一年，国际游客数量同比下降了74%。由于新冠疫情、相关需求下降和广泛的旅行限制，年世界各地接待的国际游客比前一年减少了10亿。相比之下，在年全球经济危机期间，这一降幅仅为4%。
国际机场协会指出，世界上95个最繁忙的航空枢纽经营完全陷入停滞状态。到年4月，国际航空旅行客流量在年1月的水平上仍然下降了89%。
国际航空运输协会（IATA）认为，发达国家特别是美国和欧洲的疫苗接种进展迅速，再加上病毒检测能力的全面提升，国际旅行市场今年下半年有望回暖，达到年需求水平的34%。年和年的需求走势相反：国际航空运输协会表示，年开年需求强劲，到年底趋向疲软，而年开年市场疲软，但预计在年底走强。比较这两年的数据，最后结果是国际旅行市场实现了零增长。
国内客运量预计将很快恢复，表现明显好于国际市场。这是由强劲的国内生产总值增长（5.2%）、封锁期间累积的消费者可支配现金、被压抑的需求以及国内旅行无限制等因素所驱动的。国际航空运输协会预计，国内市场可能在年下半年恢复到危机前（年）水平的96%。这将在年的业绩基础上提高48%。
年全球旅游免税零售业销售额崩塌
GenerationResearch的研究数据显示，疫情对旅游免税零售业月销售额影响巨大，年4月和5月的收入几乎完全消失，6月和7月温和复苏，8月至10月保持平稳，11月有所下降，12月略有上升。
年下半年，旅游免税零售销售额同比下降约70%。与韩国仁川国际机场争夺行业翘楚的传统对手——迪拜免税机场，年销售额下降了67%。
销售额的骤跌对旅游免税零售商的世界排名产生了很大影响。年，中免集团（海南省免税企业龙头）全球排名第4，仅次于Dufry集团、乐天免税集团、新罗免税集团。
而到年上半年末，中免集团领先乐天免税集团，跃居第一，成为了全球收入最高的旅游零售运营商。这一地位将在年底将得到进一步巩固。
三、海南旅游零售大机遇
自年“离岛免税”政策正式实施以来，海南省离岛免税产业一直是全球旅游免税零售业的明日之星。年，它成为了穆迪戴维特报告提及的行业“灯塔”。
从全球来看，海南离岛免税市场几乎是“在一个行业中新辟一个行业”。基于其消费者构成以及被赋予日益广泛的优惠待遇，独特的发展模式模糊了国内购物和免税购物之间的界限。
海南自贸港并不是全球唯一践行离岛免税购物模式的区域。自年以来，日本冲绳岛通过路易威登及罗伯特米勒共同控股的旗下的DFS集团，一直运营着类似政策。自年以来，韩国南部沿海的度假胜地济州岛也启动了类似的模式。但两个地方均未取得像海南如此大的成功。
在古代，海南岛（当时称“琼”）是人烟稀少的不毛之地，是封建王朝统治者判为不忠官员的流放地。宋朝（年—年）官员和诗人胡铨曾描写海南：“区区万里天涯路，野草荒烟正断魂。”唐朝（-）宰相和诗人李德裕也在一首诗写道：“一别五羊外，相思万里余。”。
这个曾经荒凉的岛屿如今成为了中国乃至全世界最热门的旅游目的地之一，集原生态的自然环境、宜人的无冬气候、柔软的沙滩和迷人的热带风光于一身。海南自贸港现在不仅是自然天堂，还是购物天堂。
政策的胜利——“商业/消费者双赢”的各种措施促进销售量增长
年超过万游客进入海南，其中大多数游客来自中国其他省份，带动了约亿美元的旅游收入。即使在疫情肆虐的年，“东方夏威夷”也吸引了约万游客前来，游客数量仅比年下降22.2%。从年开始，海南不仅拥有许多美丽的自然景点，还增加了一项重要的商业活动——“离岛免税购物”。中央政府推出这项富有远见的政策，旨在借此刺激海南经济发展，促进国内消费。
到目前为止，在对该政策从“商业/消费者双赢”方向不断改进之后，都已取得阶段性成功，在疫情肆虐全球，中国出境旅游完全中断的背景下甚至加快实现。
尽管入境人数减少了22.2%，但海南离岛免税商店（包括完税商品）的销售额在年同比增长了%，达到约.4亿元人民币（50.5亿美元）。从年4月份开始，海南一直无新增新冠肺炎病例，对其他省份人民的吸引力也越来越大，在6月底政府宣布对此政策进行全面升级并推出其他重要刺激措施之后更是如此。省长冯飞先生在年1月底召开的海南省第六届人民代表大会第四次会议上宣布，根据海南省十四五计划，海南离岛免税销售额力争在年达到亿元人民币（93亿美元），在年的基础上增长80%以上。到年，销售额预计将攀升至亿美元以上，到年底将达到亿美元。
1)年7月1日离岛免税新政实施
6月下旬海南省有关部门宣布，自7月1日起亮点政策包括:
离岛旅客每年每人免税购物额度将增至10万元人民币（约为15,美元）;
此外，可供销售的免税商品种类由38种增至45种（包括手机等电子产品和酒类，其中酒类每次免税额度为1.5升）；
取消单件商品元人民币（美元）的免税限额规定；
化妆品限购数量从12件提高到30件，这对奢侈品和化妆品在海南的销售产生了深远的有益影响。
2)离岛免税牌照的有序发放，促进市场良性竞争
年对该行业的另一刺激政策是向多家新进入企业发放免税牌照，促进市场良性竞争，北部省会海口和南部购物中心三亚的零售商门店数量短期内迅速增加。
年底至年初，海南自贸港旅游免税零售市场四家新选手开业时间如下：
年12月30日：海南省旅游投资发展有限公司的全资子公司海南旅投免税品有限公司（HTI），在三亚市中心的三亚海旅免税城对外开业。其供应商和服务合作伙伴包括法国旅游零售商拉加代尔（Lagardère）旅游零售和其他供应商。
年12月30日：国药集团旗下的中国出国人员服务有限公司（CNSC）在三亚最受欢迎的海滨旅游区之一大东海的鸿洲广场，举行了中服三亚国际免税购物公园开业典礼。
年1月31日：海南省政府全资拥有的海南省发展控股有限公司，得到了国际旅游零售巨头Dufry的鼎力支持，其在海口日月广场的全球精品（海口）免税城第一期开业。
年1月31日：拥有免税经营资质的深圳免税集团及其合作伙伴DFS集团在高端项目海口观澜湖休闲度假区的海口观澜湖免税城（TimesDF）一期开业。
3)在线补购服务
年4月，政府批准了一项新措施，允许海南离岛免税商店推出在线补购免税商品服务。现在，离开海南岛并曾在海南免税商店线下消费的游客，可以在离岛后的天内，使用剩余配额在官方在线购物平台上继续购买免税商品。
这项措施应该会极大地刺激不经常来海南的游客的消费。例如，每年只来一次的游客在回家后，也可以“继续”购买免税商品。
4)外地游客邮寄送达和岛内居民返岛提取
年2月，财政部、海关总署和国家税务总局宣布，离岛游客免税购物提货方式进一步便利化：
离岛旅客可选择邮寄送达方式提货，收件地址为海南省外，离岛免税商店一次性寄递旅客所购免税品；
岛内居民离岛前购买免税品，可选择返岛提取。
这一便利化措施使得来岛游客和出岛的岛内居民购买的商品邮均不必在旅行中随身携带。
充分利用国内消费市场与自由贸易港
如上所述，离岛免税政策是海南自由贸易平台规划的一个重要组成部分。这个规划对中国至关重要，目标是到年在海南建立以贸易自由便利和投资自由便利为重点的自由贸易港制度体系（到年完全建成）。
在年4月宣布了中国政府对该规划的支持，此后该规划的推进速度明显加快。海南省国际经济发展局局长韩圣健表示，年6月1日高调宣布的《海南自由贸易港建设总体规划》意味着“中国的大门越开越大，海南正在成为中国改革开放的新高地”。
早在年，国务院就宣布要把海南建设成为“世界一流海岛休闲度假旅游胜地”，到年，海南的旅游服务设施、管理和服务质量要完全达到世界标准。
在仅仅十多年的时间里，这一愿景就取得了长足进展。国际旅游业是海南的一张重要“名片”，尽管因为疫情的原因，外国游客被限制来海南旅游，但是，当他们到来时，旅游业基础设施的持续发展已经为此做好了充分准备。
四、海南与韩国的旅游免税零售市场比较
如果以（疫情前的）年韩国旅游免税零售市场（亿美元，为全球最大）的最好成绩作为参照来审视这些数字，海南自贸港有望在未来两年内成为全球最大的旅游免税零售市场。
年初，韩国市场继续下滑（1月和2月合计下降13.3%），截至4月，韩国每天仍新增多起本地病例，出入境旅游业早日复苏的前景渺茫。
韩国继续依靠大规模代购来推动其旅游免税零售产业的发展。年，该国去年94%的旅游免税零售业务是针对外国人的，而且几乎全部都是代购从业者。然而，外国人仅占客户总数的30%，这突显出代购的重要份量。
我们预计随着时间的推移，疫情将得到有效控制，情势逐渐好转，传统零售行业销售将逐渐恢复生机，韩国旅游免税零售市场也将迎来复苏。但韩国与海南两地市场之间的领先势头的转变迭代将持续至年，甚至可能持续至年。
年奋楫起航
相比之下，海南自贸港在年见证了一个良好开端。年1月份离岛免税销售额同比飙升.6%，增至37.8亿元人民币（5.亿美元）。尽管年初中国北方新冠疫情爆发对来岛游客数量有一定影响（下降30%），但从2月11日至17日的七天春节假期产生了15亿元人民币（2.亿美元）的收入，其中离岛免税商品销售收入约14亿元人民币（2.亿美元），与（疫情前的）年的七天春节假期相比，大约翻了一番。
海南年第一季度旅游免税零售市场整体销售额季度环比增长率为22%，达到亿元人民币（21.3亿美元），其中中免集团占了约90%。尽管12月底和1月初涌现一批新的竞争对手，但中免集团在海南的收入仍然同比增长%，增至亿元人民币（19.6亿美元），季度环比增长率为12%。
岛内居民免税政策的出台将进一步提高销售量
预计不久将宣布新的“岛内居民”或“本地居民”免税政策。该政策将专门面向海南居民，这样他们不必离开海南岛购物，就可以在不超过年免税额度的情况下，购买清单上包括日用品在内的商品。不久之后，海南省政府将再颁发多张岛内居民免税牌照。
值得注意的是，尽管旅游免税零售销售数据确实喜人，但渗透率和平均每单销售件数都相对较低。高盛证券分析部门的数据显示，年下半年游客平均每次旅行消费达到元人民币（合美元），高于上半年的元人民币（合美元），这在很大程度上是由于新免税额度的影响，但仍有很大的增长空间。
同一份报告称，全年购买转化率达到28.1%，高于上半年的26.4%，并在12月达到32.1%的高点——后者几乎是三年前年下半年记录的3倍。
在这种情况下，尽管入境游客减少，但购物人数实际上在年1月环比增长了9%，达到,人（年11月和12月分别为,人和,人），这主要是受到三亚市中心新开两家免税商店和三亚凤凰国际机场新开免税商店（中免集团）的影响。
五、海南旅游免税零售业的关键挑战及优化提升考量
在年的大部分时间里，大范围的国际旅行限制可能会继续存在，因此海南旅游免税零售业将继续保持强劲的增长势头。尽管国际旅游业的最终复苏将改变海南对中国和全球旅游零售的相对收入贡献，但不太可能抑制其销售额的增长。
政府有关部门预计，今年海南自贸港旅游免税零售产业将增长到亿元人民币（93亿美元）的规模，在年基础上增长80%以上，年这一数字预计将至少攀升至亿美元。最近，海南自由贸易港在其